A股和相關(guān)基金跌慘了，不僅跌跌不休，而且跌上熱搜。何時(shí)見(jiàn)底？底在何方？

4月11日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌2．61％、3．67％、4．2％，分別報(bào)3167．13點(diǎn)、11520．21點(diǎn)、2462．04點(diǎn)?？苿?chuàng)50指數(shù)跌破1000點(diǎn)基點(diǎn)，這是該指數(shù)發(fā)布后首次跌破該點(diǎn)位，截至收盤，科創(chuàng)50指數(shù)報(bào)988．76點(diǎn)，跌幅3．75％。

什么新風(fēng)口，都不管用了；什么主流賽道，都不好使了。4月11日，A股共計(jì)4172股出現(xiàn)不同程度的下跌，僅560股收漲，能源金屬、刀片電池、電池、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

“寧王”寧德時(shí)代的大跌行情，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。自2021年12月3日高點(diǎn)以來(lái)，寧德時(shí)代累計(jì)下跌超34％，期間市值蒸發(fā)近5500億元。

“寧王”的下跌，主要還是受疫情影響。寧德市多個(gè)縣、區(qū)發(fā)布緊急通告，宣布從4月10日起對(duì)外通道實(shí)施交通管制，這其中就包括寧德時(shí)代總部所在地寧德市蕉城區(qū)。而據(jù)寧德時(shí)代公司層面的消息，為最大限度保障市場(chǎng)供應(yīng)，公司嚴(yán)格采取網(wǎng)格化管理措施，確保寧德基地有序開(kāi)展生產(chǎn)，寧德時(shí)代目前沒(méi)有停產(chǎn)。

震蕩從上周就開(kāi)始了。4月6日至8日，A股震蕩走弱，三大股指全線收陰，上證指數(shù)周三弱勢(shì)震蕩，周四跳水殺跌，周五探底回升，期間累計(jì)周跌幅0．94％，報(bào)收3251．85點(diǎn)；深證成指期間累計(jì)周跌幅2．2％，報(bào)收11959．27點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指期間累計(jì)周跌幅3．64％，報(bào)收2569．91點(diǎn)。

為何跌跌不休？11日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，目前市場(chǎng)仍在震蕩觸底過(guò)程中，一季度多數(shù)板塊下跌，市場(chǎng)信心恢復(fù)需要時(shí)間；此外，美聯(lián)儲(chǔ)在五月份有可能加息50個(gè)基點(diǎn)并宣布縮表，這對(duì)全球資本市場(chǎng)造成影響；俄烏雙方尚未通過(guò)談判達(dá)成停火協(xié)議，這也使得全球避險(xiǎn)情緒比較高。全球資本市場(chǎng)都是以震蕩調(diào)整為主，由于A股市場(chǎng)往往有利空就會(huì)放大，所以A股市場(chǎng)調(diào)整的幅度更大。

當(dāng)前，多重不確定性依然籠罩A股市場(chǎng)，外圍市場(chǎng)流動(dòng)性緊縮預(yù)期的影響不容小覷。從估值、股債性價(jià)比、投資者入場(chǎng)熱情、新基金發(fā)行等指標(biāo)來(lái)看，A股市場(chǎng)已處于歷史相對(duì)“冰點(diǎn)”的水平。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍處于磨底階段，短期仍有波動(dòng)存在，但從中期看，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

平安證券最新策略研報(bào)表示， A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了一季度的風(fēng)險(xiǎn)釋放后，中期仍以震蕩磨底為主。

磨底之路不會(huì)一蹴而就。國(guó)元證券認(rèn)為，3月份以來(lái)，兩會(huì)定調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，金融委再談貨幣政策“積極應(yīng)對(duì)”并關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題，政策層面的積極應(yīng)對(duì)，進(jìn)一步穩(wěn)定了政策預(yù)期，政策底已逐步確認(rèn)。但是，持續(xù)壓制近期市場(chǎng)情緒的負(fù)向因子依然存在，市場(chǎng)仍處于磨底階段，反彈未必大幅反轉(zhuǎn)，短期仍有波動(dòng)存在，但從中期的視角而言，布局性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)。

楊德龍認(rèn)為，從價(jià)值投資的角度來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)情緒悲觀的時(shí)候，往往也是布局優(yōu)質(zhì)龍頭股的時(shí)機(jī)。

長(zhǎng)線來(lái)看，A股具備配置價(jià)值。從宏觀角度來(lái)看，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是今年政策的主基調(diào)，預(yù)計(jì)財(cái)政政策于貨幣政策將共同作用，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成基本支撐，進(jìn)而企業(yè)利潤(rùn)將得到保障；從流動(dòng)性角度來(lái)看，海外流動(dòng)性收緊下，國(guó)內(nèi)貨幣政策預(yù)計(jì)仍將保持靈活適度、基準(zhǔn)導(dǎo)向，流動(dòng)性預(yù)計(jì)相對(duì)偏“穩(wěn)”；估值角度來(lái)看，一季度市場(chǎng)回落后，估值擠壓下很多行業(yè)估值已經(jīng)回落至歷史相對(duì)低位，行業(yè)景氣度仍存的情況下，具備一定的配置價(jià)值。

（大眾日?qǐng)?bào)客戶端記者 王新蕾 報(bào)道 策劃 齊淮東）