沒(méi)有合法的交易場(chǎng)所，沒(méi)有監(jiān)管法規(guī)，沒(méi)有主管部門，非上市股權(quán)交易某種意義上是徹底的政策盲區(qū)。
非上市股權(quán)交易的規(guī)模究竟有多大？沒(méi)有人能夠拿出一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)字，也從來(lái)沒(méi)有權(quán)威機(jī)構(gòu)做出過(guò)這方面的統(tǒng)計(jì)。
但是這并不妨礙社會(huì)各方達(dá)成的一個(gè)共識(shí): 地下股權(quán)交易如今已經(jīng)成為眾多不法中介機(jī)構(gòu)忽悠
投資者、牟取暴利的天堂。
非法中介的操盤模式
“我們的手法說(shuō)起來(lái)和股市上的坐莊差不多。”王瑛告訴記者。
王瑛曾經(jīng)是上海某投資公司杭州分公司業(yè)務(wù)一部的負(fù)責(zé)人。2003年這家投資公司決定將業(yè)務(wù)重心由上海轉(zhuǎn)移到杭州。而所謂的業(yè)務(wù)就是推銷非上市股份公司的股權(quán)，其中又以上海的股權(quán)為主。
王瑛是最早投入杭州分公司旗下的本地人，并幫公司在杭州拉起了一支隊(duì)伍，開(kāi)始在四處推銷股權(quán)。2004年年中，由于感覺(jué)有些后怕，王瑛離開(kāi)了公司。
據(jù)她介紹，推銷非上市公司股權(quán)的操作流程也可以分為建倉(cāng)——拉升——出貨幾個(gè)步驟，只不過(guò)手法更為簡(jiǎn)單直接。
第一步：建倉(cāng)
首先他們要和非上市股份公司的大股東(一般也是公司的實(shí)際控制人)達(dá)成默契，從大股東手中以低廉的價(jià)格拿到部分股權(quán)，并且讓公司在消息發(fā)布上予以配合。
“我們拿到的價(jià)格視公司質(zhì)地而定，一般在1元錢左右，如果公司的質(zhì)地、概念都還比較好，價(jià)格就可以高一點(diǎn)，我們當(dāng)時(shí)最高的達(dá)到了1.4元�！蓖蹒榻B說(shuō)。
值得注意的是，所謂拿到股權(quán)并不是真實(shí)的發(fā)生了交易，只不過(guò)是一個(gè)承諾。中介機(jī)構(gòu)既不用支付股權(quán)價(jià)款，也不用支付定金。中介機(jī)構(gòu)只需在將股權(quán)成功推銷給投資者之后，再按照協(xié)議價(jià)格將資金打到大股東的賬戶就可以了。
可以說(shuō)，建倉(cāng)過(guò)程并不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。
第二步：拉升
實(shí)際上就是想方設(shè)法吸引投資者，讓他們接受中介機(jī)構(gòu)制定的價(jià)格。而上市、分紅、回購(gòu)就是忽悠投資者的三大法寶。
一般來(lái)說(shuō)，除了在熟人里面挖掘資源，王瑛他們還通過(guò)電話聯(lián)系或者分發(fā)宣傳資料的方式吸引投資者。
當(dāng)投資者初步動(dòng)心之后，公司就開(kāi)始煞有其事地搞投資報(bào)告會(huì)了，并在會(huì)上給投資者“洗腦”，并拿上市、分紅、回購(gòu)的承諾來(lái)誘惑投資者。當(dāng)然，這時(shí)候往往還需要非上市股份公司發(fā)布一些似是而非的消息來(lái)配合迷惑投資者。
其中，最具誘惑力莫過(guò)于上市了。
王瑛給記者看過(guò)一份他們2003年做的投資價(jià)值分析報(bào)告，建議投資者以3.8元/股的價(jià)格購(gòu)買上海某科技公司的自然人股。當(dāng)時(shí)正值深圳中小企業(yè)板前夕，創(chuàng)業(yè)板概念再度死灰復(fù)燃，這也成為了他們的噱頭。
投資報(bào)告列舉了幾個(gè)極為誘人的數(shù)字：投資者投入3.8萬(wàn)元購(gòu)買1萬(wàn)股，如果公司2003年在將要開(kāi)張的創(chuàng)業(yè)板上市，股價(jià)有可能高達(dá)30元，1萬(wàn)股就是30萬(wàn)元；如果2004年按10送4的方案分配后再上市，1萬(wàn)股變成1.4萬(wàn)股，可以賣到42萬(wàn)元;
如果2005年上市，投資收益不會(huì)低于84萬(wàn)。
除了這份投資報(bào)告，他們準(zhǔn)備的宣傳資料里面還包括了一分主題為十大利多的上海某科技公司的簡(jiǎn)介，股票認(rèn)購(gòu)公告和一份60家創(chuàng)業(yè)板首批擬上市公司的名單，該公司赫然名列其中。
而且中介機(jī)構(gòu)玩弄上市噱頭的手法也是與時(shí)俱進(jìn)。當(dāng)時(shí)借中小板開(kāi)張的消息炒創(chuàng)業(yè)板上市的概念，去年以來(lái)利用政府支持企業(yè)海外上市的態(tài)度，又開(kāi)始炒作海外上市概念了。
還是這家上海的科技公司，時(shí)隔兩年，創(chuàng)業(yè)板遙遙無(wú)期，看來(lái)上創(chuàng)業(yè)板是沒(méi)戲了，于是又開(kāi)始動(dòng)“海外上市”的腦筋了。這回更是夸張，竟然在《上海證券報(bào)》上面登出了一個(gè)公告，聲稱“由于公司業(yè)務(wù)量大增，資金不能滿足生產(chǎn)需要，目前正在積極籌備海外上市事宜”等等。
在委托王瑛他們推銷股權(quán)的另一家上海公司的網(wǎng)站上，記者也看到了類似的話語(yǔ)，只不過(guò)更具有迷惑性。該公司先是聲稱“券商為該公司的上市緊鑼密鼓”，后來(lái)又有“和美國(guó)某咨詢公司簽訂上市保薦協(xié)議”的新聞，后來(lái)還有“為確保上市公司順利進(jìn)行，聘請(qǐng)專業(yè)投資公司做顧問(wèn)”的聲明。
值得注意的是，這些新聞都沒(méi)有注明出處，都只不過(guò)該公司在自拉自唱罷了。但是一切都是在圍繞著海外上市的主題做文章，讓粗心的投資者不知不覺(jué)踏入圈套中。
此外，分紅承諾也是吸引投資者的常用手法。
“如果上市是噱頭，那么拿到的分紅總是實(shí)實(shí)在在的了吧�！币话闳丝赡苓@樣認(rèn)為。實(shí)際上這恰恰是最容易迷惑投資者的地方。
“所謂分紅，往往就是那投資者自己的錢給投資者分紅�！蓖蹒赋觥�
例如，他們?cè)谕其N3.8元/股的上海某科技公司股權(quán)的時(shí)候，就承諾即使是在2004年3月以前購(gòu)買的投資者，都可以享受到2003年的紅利——每股可以分到0.25元。
但實(shí)際上，這0.25元的分紅都已經(jīng)包括在投資者付出的3.8元/股的股價(jià)里面了。
“我記得我們當(dāng)時(shí)從公司大股東手里拿的價(jià)格是1.4元左右，賣出去是3.8元，分出0.25元的紅利只不過(guò)是少掙了一點(diǎn)罷了。”王瑛告訴記者。
如果上市和分紅還不能讓心存警惕的投資者上鉤，沒(méi)關(guān)系，還有更狠的——承諾回購(gòu)。
這種手法相對(duì)比較少見(jiàn)，中介機(jī)構(gòu)或者出讓股權(quán)的公司承諾在不能上市的情況下，以較高價(jià)格收回投資者手中的股票。
回購(gòu)堪稱終極殺招，因?yàn)槿绻刭?gòu)承諾確實(shí)，無(wú)論公司是否上市、是否分紅，投資者都能獲得一定的收益。
可是仔細(xì)一想，其中也是問(wèn)題叢生�；刭�(gòu)的承諾是否具有法律效力？誰(shuí)來(lái)承諾回購(gòu)？承諾回購(gòu)方實(shí)力如何？如果中介機(jī)構(gòu)、出讓股權(quán)的公司或者承諾回購(gòu)方不見(jiàn)了或者破產(chǎn)了怎么辦？
“最為關(guān)鍵的就是這一階段，和在股市上坐莊一樣，我們要利用各種消息想方設(shè)法說(shuō)服投資者對(duì)公司和投資獲利的前景充滿希望，進(jìn)而接受被虛構(gòu)拉高的股價(jià)�！蓖蹒赋�。
第三步：出貨
和拉升階段相比，出貨就簡(jiǎn)單得多了，投資者把錢打進(jìn)中介機(jī)構(gòu)的賬戶，中介機(jī)構(gòu)將證明投資者持有股權(quán)的憑證交給投資者就好了。當(dāng)然，有些還是需要到相關(guān)機(jī)構(gòu)辦理股權(quán)過(guò)戶手續(xù)的。
“為了避免麻煩，我們對(duì)一些細(xì)節(jié)都比較注意的�！蓖蹒f(shuō)他們已經(jīng)做的成精了。
例如，在每次交易之前，他們會(huì)要求投資者簽署一份風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)書，內(nèi)容一般包括讓投資者表明自己已經(jīng)認(rèn)識(shí)到交易中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，是自愿進(jìn)行交易的，風(fēng)險(xiǎn)自己承擔(dān)等等�？傊褪且睬逯薪闄C(jī)構(gòu)的責(zé)任，這樣即使萬(wàn)一出事了，也讓政府部門抓不到把柄。
最令人擔(dān)心的是，一些中介機(jī)構(gòu)往往“打一槍，換一個(gè)地方”。在做完一個(gè)公司的股權(quán)推薦項(xiàng)目后，中介公司就人去樓空，投資人再也找不到信誓旦旦的中介人員了。
