最近一兩周內(nèi)，光大銀行、招商銀行、中國(guó)銀行等一大批全新的外匯理財(cái)產(chǎn)品競(jìng)相登場(chǎng)，就連一向低調(diào)的外資銀行也做起了大規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品宣傳。
據(jù)了解，銀行發(fā)售和代銷的外匯理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，與匯率掛鉤、與利率掛鉤，或與黃金價(jià)格掛鉤收益率也節(jié)節(jié)高升，一些美元產(chǎn)品的預(yù)期年收益率接近10%甚至更高�！ �
不過(guò)，中國(guó)銀行外匯衍生產(chǎn)品交易員郭興義博士最近為外匯投資者講課時(shí)表示，這些紛繁復(fù)雜的外匯理財(cái)產(chǎn)品背后隱藏著鮮為人知的四大類風(fēng)險(xiǎn)，稍有不注意，就可能使投資者的收益或本金受到損失。
郭興義說(shuō)，高收益外匯投資產(chǎn)品同時(shí)也隱藏著高風(fēng)險(xiǎn)，這是投資的規(guī)律。但是投資者在購(gòu)買時(shí)需要搞清楚，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)增加值是否高于可能帶來(lái)的收益增加值。如果不是這樣，最好避免這項(xiàng)投資。他建議投資者要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇相應(yīng)的產(chǎn)品。
陷阱1：信用風(fēng)險(xiǎn)附加條件中藏玄機(jī)
外匯理財(cái)產(chǎn)品首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。
購(gòu)買前一定要搞清楚五個(gè)問題：產(chǎn)品宣傳的是預(yù)期收益還是固定收益；有無(wú)保底收益；注意比較累計(jì)收益率與年收益率的區(qū)別；還要看到期是否還本，歸還本金有無(wú)其他附加條件；投資收益由誰(shuí)負(fù)責(zé)。
實(shí)例：2004年5月某銀行發(fā)售的一款Ａ公司的信托產(chǎn)品，三年期，預(yù)期累計(jì)收益率是25%。收益支付人為Ａ公司，到期如果Ａ公司未破產(chǎn)可全額還歸本金。
專家解析：這款產(chǎn)品乍一看收益雖然很高，但注意那是三年的累計(jì)收益率，平均下來(lái)每年收益率在8%左右。而且預(yù)期收益率并不是承諾的收益率，最終能否兌現(xiàn)不好說(shuō)。
一般說(shuō)來(lái)銀行的信用等級(jí)是最高的，其他公司信用等級(jí)相對(duì)較低。比如上面例子中提到，到期后本金和收益的支付人是一家信托公司，這也使風(fēng)險(xiǎn)增加，一旦信托公司破產(chǎn)，不要說(shuō)投資收益，就連本金也難保。
陷阱2：結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)條款難懂黑箱操作
外匯理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是投資者最難辨別的。
一些產(chǎn)品跨市場(chǎng)操作，比如和LIBOR倫敦同業(yè)拆借利率）掛鉤，或者是和黃金等商品價(jià)格掛鉤。銀行預(yù)先設(shè)定一個(gè)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，當(dāng)實(shí)際價(jià)格落在這個(gè)區(qū)間內(nèi)投資者可獲得收益。而一般投資者并不熟悉這些市場(chǎng)的走勢(shì)，盲目購(gòu)買就可能吃虧。
還有些產(chǎn)品投資的是歐元這樣的強(qiáng)勢(shì)貨幣，但到期后卻以其他貨幣歸還本金，此時(shí)投資者更要事前弄清楚各種貨幣走勢(shì)，否則存在一種強(qiáng)勢(shì)外幣投資期滿后會(huì)被變成其他弱勢(shì)貨幣，導(dǎo)致真正的投資收益縮水。
另外，一些產(chǎn)品與未公開的模型或指數(shù)掛鉤，投資者就更摸不著頭腦了，這種相當(dāng)于黑箱的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)很大。
實(shí)例：2005年2月某銀行發(fā)售的6個(gè)月美元理財(cái)產(chǎn)品，與國(guó)際金價(jià)掛鉤。預(yù)期最高收益率為3.23%。實(shí)際收益率＝3．23%×ｎ÷Ｎｎ為落入價(jià)格區(qū)間的天數(shù)，Ｎ為實(shí)際天數(shù)
專家解析：這種取決于金價(jià)的外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)很大。根據(jù)銀行設(shè)定的價(jià)格區(qū)間，在181天中實(shí)際只有155天可取得收益，實(shí)際收益率僅為2.77%。而銀行在宣傳產(chǎn)品時(shí)往往只強(qiáng)調(diào)最高收益率3.23%。
陷阱3：逆市風(fēng)險(xiǎn)收益越“滾”越少
一旦外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益趨向和市場(chǎng)大趨勢(shì)相反，風(fēng)險(xiǎn)就很高。
一些有逆市風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品還采用收益“滾雪球”的方式，下一期的收益和上一期的收益相關(guān)。就有銀行曾經(jīng)推出與美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品。如果美聯(lián)儲(chǔ)一直加息，投資者的收益率會(huì)越來(lái)越低；反之，如果不升息投資者的收益率會(huì)越來(lái)越高。美聯(lián)儲(chǔ)一直在加息，今后是否還繼續(xù)加息不好說(shuō)，所以這款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)非常高，但同時(shí)收益也可能非常高。
實(shí)例：就在今年7月某銀行推出的一年期美元產(chǎn)品，收益率與人民幣匯率掛鉤。這款產(chǎn)品承諾如到期人民幣匯率>8.2724，則收益率為4.0%；如人民幣匯率≤8.2724，則收益率為0.5%，前后相差3.5個(gè)百分點(diǎn)。
專家解析：買進(jìn)這樣的產(chǎn)品就有很高的逆市風(fēng)險(xiǎn)�，F(xiàn)在看來(lái)，投資這款產(chǎn)品的投資者只能獲得0.5%的收益率了。一般投資者要盡量避免這種不同計(jì)息期投資收益相關(guān)的產(chǎn)品。
陷阱4：贖回風(fēng)險(xiǎn)提前終止沒回報(bào)
投資者要特別注意的是外匯理財(cái)產(chǎn)品的終止和贖回風(fēng)險(xiǎn)。
有些產(chǎn)品是銀行可終止合同的，銀行每三個(gè)月有權(quán)終止合同。銀行可能會(huì)選擇對(duì)自己不利的時(shí)候終止合同，而這時(shí)很可能是投資者獲得高收益的時(shí)候。對(duì)銀行終止合同的產(chǎn)品有權(quán)要求更高的收益。
實(shí)例：一些可贖回的外匯理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定在指定日贖回，客戶在產(chǎn)品到期前如需贖回，則需要扣除一定比例的本金，或按銀行公布的價(jià)格贖回。
專家解析：如果扣除本金比例是3%，而當(dāng)期預(yù)期收益也是3%，這意味著投資者提前終止沒有任何回報(bào)。理財(cái)產(chǎn)品中有關(guān)贖回的規(guī)定將影響到投資者能否全額收回本金，需要特別注意。
信報(bào)記者 甄世宇
責(zé)任編輯 原霞
