業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為維穩(wěn)意圖已改善市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境 本周可能沖高回落

上周A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，顯示出市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境發(fā)生了較大改變，即由前期的空頭主導(dǎo)的市場(chǎng)漸向多頭重獲引導(dǎo)力的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。而周末關(guān)于單個(gè)QFII額度從8億美元提升至10億美元等信息的出臺(tái)更強(qiáng)化了這一市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)?？磥?lái)，本周A股市場(chǎng)的走勢(shì)將繼續(xù)樂(lè)觀。

雙管齊下改善股市環(huán)境

不可否認(rèn)的是，8月份，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了不佳的走勢(shì)，主要原因在于兩點(diǎn)：一是信貸增速下滑所帶來(lái)的資金面緊張預(yù)期。二是行業(yè)信息對(duì)金融地產(chǎn)股的壓力，比如銀行業(yè)的次級(jí)債券不計(jì)入資本等信息加劇了市場(chǎng)對(duì)銀行股前景的擔(dān)憂。所以，市場(chǎng)出現(xiàn)了主流資金撤退，A股市場(chǎng)連續(xù)大幅下跌的態(tài)勢(shì)。

但股市的大起大落明顯不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。所以，市場(chǎng)相關(guān)各方群策群力穩(wěn)定市場(chǎng)，其中有兩劑藥方無(wú)疑是對(duì)癥下藥的：一是關(guān)于次級(jí)債券不計(jì)入銀行業(yè)資本將有一個(gè)緩沖期的信息直接削弱銀行股的調(diào)整壓力，故上周銀行股出現(xiàn)了持續(xù)漲升的走勢(shì)，迅速扭轉(zhuǎn)了A股市場(chǎng)下行態(tài)勢(shì)。二是針對(duì)資金面漸趨緊張的問(wèn)題，陸續(xù)出臺(tái)緩解資金面壓力的政策，比如基金的“一對(duì)多”產(chǎn)品，有望帶來(lái)百億元的新增資金，而且周末出臺(tái)了第二批的“一對(duì)多”的基金名單。更讓市場(chǎng)感到振奮的是，周末出臺(tái)了單個(gè)QFII額度提升的消息。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這無(wú)疑是一個(gè)重磅式利好，從港股上周末五分鐘急漲500點(diǎn)的走勢(shì)中可窺一斑。所以，投資者對(duì)于本周的A股走勢(shì)持有相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期。

樂(lè)觀中謹(jǐn)慎對(duì)待利好

不過(guò)，筆者認(rèn)為，對(duì)利好需要予以謹(jǐn)慎分析，這樣才能兼聽(tīng)則明，降低操作風(fēng)險(xiǎn)。單個(gè)QFII額度從8億美元提升至10億美元，表面看來(lái)，將給A股市場(chǎng)帶來(lái)新增資金，但問(wèn)題有兩個(gè)：一是QFII的總體300億美元額度并沒(méi)有變化，也就是說(shuō)，整體QFII額度蛋糕并沒(méi)有變化，變化的則是吃蛋糕的人擁有的份額。二是QFII目前審批了150億美元，為何300億美元額度未用完？如果從樂(lè)觀的角度來(lái)看，是外管局的謹(jǐn)慎。但如果從謹(jǐn)慎的角度來(lái)看，會(huì)否意味著境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的興趣不大呢？

這其實(shí)就涉及到一個(gè)問(wèn)題，即你可以把馬牽到河邊，但你不能強(qiáng)迫它飲水，因?yàn)轳R并不渴。在此背景下，放松QFII額度對(duì)市場(chǎng)短線并不會(huì)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的買(mǎi)盤(pán)支撐。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，QFII政策的變化體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)參與各方希望在敏感時(shí)間段A股市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)的意圖。也就是說(shuō)，退一步講，如果此政策效果不明顯，那么，后續(xù)還會(huì)有新的利好政策出臺(tái)，直至能夠把市場(chǎng)維持在一個(gè)相對(duì)活躍的交易水平。因此，QFII政策的變化并不在于對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性利好有多少，而是向市場(chǎng)折射出的政策面態(tài)度，這至關(guān)重要。

短線可能沖高回落

綜上所述，近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)出這么一個(gè)格局，即本周初A股市場(chǎng)將延續(xù)著上周末的強(qiáng)勁漲升態(tài)勢(shì)，其牽引力量有二：一是利好政策所帶來(lái)的追漲買(mǎi)盤(pán)。二是市場(chǎng)所存在的積極做多能量，主要是新能源股股性趨于活躍的預(yù)期。與此同時(shí)，有色股中的鉛鋅、黃金等品種也在國(guó)際商品期貨價(jià)格大漲中獲得漲升能量，故A股市場(chǎng)本周一有望繼續(xù)漲升，今天有望唱紅臉。

但是，畢竟市場(chǎng)對(duì)上述政策存在一定的分歧，而且目前銀行股、地產(chǎn)股等主線也面臨著漲升乏力的壓力，畢竟這些行業(yè)的基本面雖有所改善，但未有實(shí)質(zhì)性的改善預(yù)期，尤其是對(duì)地產(chǎn)行業(yè)而言，市場(chǎng)分歧很大，體現(xiàn)在行業(yè)數(shù)據(jù)中就是價(jià)格上漲，成交量下滑，壓力漸趨沉重，這將壓抑著大盤(pán)的漲升趨勢(shì)。所以，筆者認(rèn)為大盤(pán)在本周的后半段可能會(huì)受阻回落。金百靈投資　秦洪