| 記者：請問什么是私募股權投資基金？包括哪些主要類型？
戴中偉：私募股權投資基金其實就是一堆錢和一些有企業(yè)價值提升能力的人的集合體。是一種專門成立的、有特定投資目的和用途的資本。之所以叫私募，因為它通過私下協商方式集中形成。它是一種以專家投資理財方式投向目標企業(yè)獲得企業(yè)權益并準備將來退出后獲益的投資方式。私募股權基金包括的主要但不限于以下類型：創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資于種子期和成長初期的企業(yè)；成長投資基金主要投資于擴展期的企業(yè)；專業(yè)投資基金專門投資特定的行業(yè)和產業(yè)；并購投資基金主要參與戰(zhàn)略并購及管理層收購；過橋基金主要投資于過渡期或上市前的企業(yè)等。
記者：想問一下私募股權投資基金投資企業(yè)的主要步驟或流程是什么？
戴中偉：私募股權投資基金投資企業(yè)的步驟或流程主要包括：
一、尋找和篩選項目：投資方會根據自身的擅長投資領域，并結合國內的經濟發(fā)展狀況，劃定欲投資的領域、方向的大致范圍，然后在此范圍內尋找欲投資的企業(yè)和項目。
二、盡職調查和風險評估：在投資方確定欲投資的企業(yè)和項目后，會進行詳細的財務、法律等方面的盡職調查，并在此基礎上完成對企業(yè)和項目的技術水平、管理層能力、市場潛力、資金狀況、政策法律因素等方面的風險評估，以進一步確定是否對該企業(yè)和項目進行投資。
三、談判和交易設計：通過前期的工作，對于確定需要投資的企業(yè)和項目，投資方會與融資方進行投資金額、投資工具和價格等方面的談判，同時完成交易的設計工作，直至簽訂正式合同。
四、投資和后期監(jiān)管：投資方按照合同的出資期限和出資方式進行投資，并視具體情況對企業(yè)的運行情況進行后期監(jiān)管。
五、退出：在出現相應情形時，投資方會選擇在適當的時間以適當的方式實現退出，從而完成整個投資過程。
一句話來形容的話，就是PE與企業(yè)從相識到相知到相融到相濡以沫再到相忘于江湖的過程。
記者：那么私募股權投資基金投資退出的渠道有哪些？
戴中偉：私募股權投資基金主要有四種退出渠道：即首次公開招股（IPO）上市；股權轉讓、轉售；企業(yè)管理層回購；清算。2008年私募股權基金的退出方式主要有IPO﹑上市后減持和并購退出。
記者：私募股權基金投資企業(yè)之前，主要考察企業(yè)哪些方面的情況？
戴中偉：私募股權基金投資企業(yè)之前對企業(yè)的考察、評估是全方位的，涉及到企業(yè)的方方面面。其中主要集中在企業(yè)的團隊素質；企業(yè)提供產品與服務的競爭優(yōu)勢；企業(yè)提供產品與服務的遠景；企業(yè)的商業(yè)模式；管理層歷史業(yè)績；融資用途與數額；公司股權結構；公司治理結構；公司合法性；公司的財務狀況等等方面，私募股權基金會通過對企業(yè)各方面的考察，最終確定投資與否。
記者：2008年起，中國私募股權投資行業(yè)政策有何變化？
戴中偉：2008年起，國家逐步放松對券商、保險機構等金融和資產管理類機構在股權投資方面的政策限制，推動了境內人民幣基金的募資熱潮，使人民幣基金無論在募資金額還是在基金規(guī)模方面都呈現爆炸式的增長。首先全國社保基金獲批參與投資市場化股權投資基金；然后繼2007年度中信證券﹑中金公司獲準開展直接股權投資試點后，今年以來又有華泰、國信等八家符合條件的證券公司相繼獲準開展直投業(yè)務；2008年11月，保險機構獲得國務院批準投資未上市企業(yè)股權，將穩(wěn)妥開展保險資金投資金融企業(yè)和其他優(yōu)質企業(yè)股權試點；2008年12月，中國銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務，使商業(yè)銀行資金進入股權投資領域與股權投資基金互動成為現實；此外，國務院特批的第二、第三批產業(yè)基金也已經進入募集階段?？梢灶A見，從2009年開始，隨著我國多層次資本市場的構建和資金的陸續(xù)注入，我國私募股權投資的市場將不斷發(fā)展壯大。
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